建築業上市(doc 17頁)

投資要點
l 建築業上市公司三季報主營收入及淨利潤增幅分別為-0.54% 1.13% 虧損公司達22%前三季度業績預示著2003 全年平淡業績已成定局
l 2004 年我們對建築企業整體給予中性評級但在局部區域細分行業中存在一些具有投資價值的上市公司
l 從細分行業看我們認為增長型細分行業如市政建設施工公路建設施工及壟斷型細分行業如石油化工建設最具潛力
l 從區域性看由於工程建築行業存在較強的市場壟斷因此區域的建築市場容量影響最大的是當地的施工企業上海施工企業之上海建工隧道股份是2004 年啟動的世博會工程直接受益者
l 從會計科目看在建築業上市公司中隻有上海建工的 工程結算餘額持續超過工程施工餘額說明其收入確認較為謹慎
三季報預示建築業2 0 0 3 全年業績平淡根據三季度報告數據統計滬深兩市1278 家上市公司平均實現淨利潤7935 萬元主營業務收入13.74 億元,分別同比增長33.97%和26.64%而在各行業中建築業上市公司三季報主營收入及淨利潤增幅都非常微弱虧損公司達22% 雖然我們預期承包商按照慣例會在第四季度進行較充分的結算但前三季度業績已預示著2003全年平淡業績已成定局

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