次貸危機原因過程與機理分析(doc 40頁)

次貸危機原因過程與機理分析目錄：
一、房地產泡沫的形成及破滅
二、次級貸款
三、次級貸款的多重證券化
四、金融自由化與證券化
五、次貸危機的爆發與惡化
六、次貸危機對全球及中國經濟的影響
七、總結

次貸危機原因過程與機理分析內容提要：
自2003 年以來，每年都有經濟學家警告說美國的房地產泡沫將會破滅，雖然這一預言一直沒有應驗，然而，該發生的遲早要發生。2007 年8 月，美國次貸危機突然爆發，不但房地產泡沫終於破滅，美國還陷入了自20 世紀30 年代大蕭條以來最為嚴重的金融危機。
以格林斯潘為首的美國貨幣當局在長時期內的用擴張性的貨幣政策支持美國的資本市場。當1996年12月格林斯潘接受一些經濟學家如耶魯大學教授席勒（RobertShiller）的批評，在一次講演中提出美國股市存在“非理性躁動”（IrrationalExuberance，現在往往被譯為“非理性繁榮”）後，世界股價應聲而落。紐約股價也下降了2%。從此以後，格林斯潘就不再提“非理性躁動”，而是轉而采取擴張性的貨幣政策來支持美國資本市場的繁榮，結果形成了巨大的網絡泡沫。2000年網絡泡沫破滅以後，美聯儲連續13次降息，而且鼓勵衍生工具的發展，放鬆對它的監管。90年代中期創造的一種衍生工具信用違約掉期（CreditDefaultSwap,簡稱CDS）到今年總規模已經到了60萬億美元，約為美國GDP的4.6倍，衍生產品總規模達到530萬億美元，約為美國GDP的40倍！

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