大消費行業配置研究報告(pdf 11頁)

大消費行業配置研究報告內容提要：
在我們之前的大消費行業配置係列研究中，我們詳細梳理、分析了日本1963～1972年工薪家庭大類及細分類消費支出的結構變動特征，並從中歸納總結出若幹消費升級規律。勿容質疑，這項研究對我們探析中國的消費升級方向提供了諸多有益借鑒。然而，這種研究方法的問題在於沒有考慮中國的現實因素，尤其是中國長期存在的城鄉二元結構，決定了未來的消費升級方向不可能與日本完全一致，因此，我們還有必要從我國消費升級的現實狀況與影響因素出發，來進一步探析未來消費升級的可能方向。
本報告主要采用金融計量經濟學的方法，在描述中國城鄉居民大類消費支出現狀基礎上，進一步預測、探析未來可能的升級方向，從而使得投資者能夠從宏觀上、戰略上把握大消費行業配置的基本思路。
綜合來看，本報告主要得出這麼幾個結論可供投資者參考：
對於交通通信與醫療保健支出，我們認為未來增長前景最大，代表著我國城鄉居民消費升級的主流方向，其相關行業板塊的投資機會自然最值得挖掘。
對於居住支出，預計未來也會保持較快增長勢頭，而從過去幾年支出占比的變動上來看，農村居民在該項消費支出的占比上升態勢最為顯著，城鎮居民則基本穩定，這意味著未來幾年與居住相關的消費支出，農村市場最具潛力。
對於文教娛樂支出，由於其中涵蓋了基本的學校教育支出，故我們預計此類支出整體增速不會特別顯著，但相比之下，城鎮居民文教娛樂支出的增速會高於農村居民，說明對於娛樂品消費，未來城鎮市場發展空間較大。

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