談經濟一體化進程會放大金融危機傳染效應嗎(pdf 8頁)

談經濟一體化進程會放大金融危機傳染效應嗎內容提要：
本文結合中國經濟的發展軌跡和製度的沿革路徑， 從實體經濟一體化、金
融經濟一體化、宏觀經濟趨同化三個維度構建中國經濟一體化進程的綜合評價指標體係。
在此基礎上， 本文運用非對稱多元GARCH 模型捕捉中國與亞洲、歐美7 個重要的資本市
場資產價格的動態條件相關係數， 從收益率傳染的角度對中國經濟一體化進程與金融危機
傳染二者之間的內在關聯機製進行計量分析。實證研究發現， 金融危機在中國的傳染效應
呈現出區域性和時變性的雙重特征。具體而言， 在金融危機的衝擊下， 相對於亞洲市場，
中國股票市場與歐美市場之間的聯動性有了更為顯著的提高。並且， 隨著時間的推移， 特
別是中國經濟一體化進程的逐漸深入， 金融危機在中國的傳染效應進一步被放大。

..............................