金融危機與貨幣政策的理論框架(pdf 11頁)

金融危機與貨幣政策的理論框架內容提要：
信貸和資產價格的繁榮蕭條周期，在自我實現機製和金融加速器機製下，會導致金融風險的積累和金融失衡，金融失衡多以金融危機的方式釋放。這種繁榮蕭條周期與不當的貨幣政策有緊密關係。奉行“規則優於相機抉擇”和以顯性的或隱性的通貨膨脹目標為最終目標、以利率為操作規則為最大特征的現行貨幣政策框架對此表現的是寬容和無奈。與多數學者試圖把資產價格納入現行貨幣政策框架下的目標體係中的主張不同，本文提出一個兼具總量與結構的複合調控特征的貸毅準備金政策主張，構建模型來說明貸款準備金政策對資產價格的調控和對貨幣區內成員貨幣政策獨立性的保持。

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