經濟附加值及其案例(doc 27頁)

經濟附加值及其案例內容提要：
經濟附加值的涵義
　　經濟附加值（EVA，Economic Value Added), 又稱經濟利潤、經濟增加值，是一定時期的企業稅後營業淨利潤（NOPAT）與投入資本的資金成本的差額。
　　經濟附加值是基於稅後營業淨利潤和產生這些利潤所需資本投入總成本的一種企業績效財務評價方法。公司每年創造的經濟增加值等於稅後淨營業利潤與全部資本成本之間的差額。其中資本成本包括債務資本的成本，也包括股本資本的成本。目前，以可口可樂為代表的一些世界著名跨國公司大都使用EVA指標評價企業業績。
　　從算術角度說，EVA 等於稅後經營利潤減去債務和股本成本，是所有成本被扣除後的剩餘收入（Residual income）。EVA 是對真正 "經濟"利潤的評價，或者說，是表示淨營運利潤與投資者用同樣資本投資其他風險相近的有價證券的最低回報相比，超出或低於後者的量值。
　　如果EVA的值為正，則表明公司獲得的收益高於為獲得此項收益而投入的資本成本，即公司為股東創造了新價值；相反，如果EVA的值為負，則表明股東的財富在減少。
　　著名管理學家彼得?德魯克曾在《哈佛商業評論》作出評述：”EVA決不是一個新概念，它隻不過是對經濟學家的‘剩餘收益’概念的發展，並具有可操作性和高度的靈活性。”
　　經濟附加值（EVA）和會計利潤有很大的不同。經濟附加值（EVA）是公司扣除了包括股權在內的所有資本成本之後的沉澱利潤（residualincome），而會計利潤沒有扣除資本成本。股權資本是有成本的，持股人投資A公司的同時也就放棄了該資本投資其它公司的機會。投資者如果投資與A公司相同風險的其它公司，所應得到的回報就是A公司的股權資本成本。股權資本成本是機會成本，而非會計成本。

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