某公司零售行業深度分析報告(PDF 29頁)

目錄
結構性調整動因之一：網購迅猛發展，原有價格體係被打破... 4
網購發展勢不可擋，將引發市場份額重新劃分..... 4
市場分散、傳統零售商不夠強大、物流效率低為電商快速發展提供機遇.. 5
B2C 將成為主流，直銷型具備更可持續的盈利模式和優勢..... 6
價格戰愈演愈烈對實體店盈利衝擊明顯，但中長期難以持續.. 7
網購發展空間：毛利率提升+規模效應帶來單位費用率下降.... 8
蘇寧的B2C 發展：影響短期業績，中長期提早轉型迎難而上 8
結構性調整動因之二：商品加價率過高，消費者為分銷渠道的低效率買單... 10
直營化將成為品牌經營的方向：部分消費品加價倍數過高，吸引力下降 10
自有品牌模式帶來高毛利率和領先市場份額：瑪莎百貨案例分析11
渠道改革，減少中間環節：大商股份改革思路案例分析. 12
新型的店商關係將誕生：品牌直營化，零售商買手製+自有品牌 12
結構性調整動因之三：傳統渠道的創新，特色“殺手”出現. 13
“價格殺手“將出現：ALDI 案例分析... 13
農超對接，“生鮮殺手”：永輝案例分析.. 14
高檔的更高檔，升級後再升級的“奢侈品殺手”：海外百貨公司平效+百聯奧特萊斯案例分析.... 15
近期行業數據和公司經營跟蹤：增速改善有限，真正轉機在四季度.. 17
行業數據走勢預判.... 17
重點公司經營情況跟蹤... 18
板塊下半年盈利預判. 19
銀行卡刷卡手續費和水電費可能調整的影響分析. 20
投資建議.. 22
板塊總體中性，機會在四季度和明年1 季度. 22
行業估值位於低水平，但短期自身催化劑有限... 22
關注避險組合和迎難而上組合.... 23
附錄1：2012 年至今零售板塊走勢回顧.. 27
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