某石油發展集團資本運營戰略研究分析報告(PPT 96頁)

資本運營戰略研究報告
導讀
從國際來看，從內向型發展模式轉向外向型發展模式，在高層次經營是眾多跨國企業成功的主要原因
以產品經營為基礎，將資本經營與產品經營相結合，走外向型發展之路，是發展集團謀求大發展的必然選擇
借助資本杠杆，盤活存量資產，撬動產業快速發展，尋找市場商機，嫁接資源，培育能力，謀求新的經濟增長點是發展集團介入資本市場的主要目的
從管理局角度出發，期望通過發展集團建立對外聯係通道，實現外向型發展
從戰略考慮，發展集團從事資本經營必須明確以下問題
改革開放以來，中國金融業取得了較大的發展……
金融業可以分為銀行業、證券業、資產管理業和保險業四大塊
處於防範和化解金融風險的考慮，我國對銀行、證券、保險實行分業經營、分業管理
分業經營下，銀、證、保的業務合作是金融市場發展的重要特點
金融創新是當前金融業在進入WTO後獲得競爭優勢的主要途徑，金融創新的實質是盡快學習西方發達金融市場的經驗
中國金融業也存在諸多問題，主要有……
未來中國政府的金融業務政策主要取向
“十五”期間金融政策主題是改革、監管和發展
WTO的影響主要表現在兩個方麵：一是資本流動風險；二是分業經營的問題
同時，利用進入WTO的契機以及相應而來的壓力，中國金融業大有可為，競爭的結果將達到資源的國內和國外機構相互分享的一種均衡
混業經營是將來必走之路，但需要一個過程；混業經營的時間表取決於外部的壓力
金融創新是今後中國金融業永遠的主題，創新的領域將不斷擴大，創新的深度將不斷加深
證券業務主要分為證券傳統業務分為證券經紀業務、證券承銷業務和證券自營業務
國外證券市場的發展一般都經曆“奠基”、“市場化”和“國際化”三個階段。我國已經完成了“奠基”階段，該階段的主要市場特征是強烈的投機色彩……
……同時，利用證券市場推動國企改革的基本功能並未實現
我國目前證券市場正處於市場化階段，投機色彩依然很濃，但監管力度有很大加強
從公司層麵上看，證券公司盈利狀況堪憂
在WTO的機遇和壓力下，證券市場將有可能告別 投機時代，進入較為理性的投資時代
今後幾年中國證券市場需要解決的十大問題
目前，發展集團成立證券公司很不現實
發展集團進入證券業的可能方式僅僅是參股，而參股的前提是資金富裕和人的進入
基金，按照募集對象可分為公募基金和私募基金，按照運營形態可分為開放式基金和封閉式基金
基金市場的目前狀況較為紊亂，投機氣氛很濃
和證券公司相比，基金公司的盈利狀況要好一些
近期的動作表明，基金是證券市場發展的重點
設立基金公司的法律條例表明，發展集團很難獲得基金主要發起人的資格
鑒於無法取得控股地位，以及和管理局、集團公司的業務沒有關聯度，建議不進入
期貨業務主要分為投機業務（包括經紀業務和自營業務）和套期保值業
目前的期貨行業正處於蓄勢待發狀態
《國有企業境外期貨套期保值業務管理辦法》保證了石油、糧食等大宗期貨產品的業務開展
石油期貨業內動態表明，石油期貨將呼之欲出
燃料油期貨——各個機構極力推介的期貨品種
期貨公司正受到各個機構的青睞
有關期貨經紀公司設立的動態較為喜人
但是就發展集團而言，介入期貨業務與集團介入資本市場的目的完全背離
兼並收購業務是資產管理的重點和核心
兼並收購按照目的，主要可以分為財務收購和戰略收購，戰略收購是發展集團的目的所在
一項並購，涉及到並購和企業重組兩種任務
一項並購，首先要考慮的是進入哪個行業
並購目標公司的未來而不是當前的盈利能力是基於公司層麵的一個考察重點
是否控股，控股比例多少，有待於事先確定
很大程度上，地域的選擇對未來發展有很大影響
並購資金超出預算是經常發生的，需要有準備
很多時候，並購方往往看中目標企業並購實現後的可回流資金，實際上，往往是不現實的
並購的時候，要考慮控股股東、管理層、當地政府和競爭對手的態度和意願
企業重建代表並購的完成和目標企業重新整合的開始，包括管理整合和戰略協同兩個方麵
在目前普遍缺乏好的項目、好的投資渠道的情況下，委托理財的資金往往投向證券炒作
資產證券化業務目前還屬於金融創新的範疇，但今後資產證券化的業務量會越來越大
由於中國銀行業的官商特點，使得目前的項目融資很難以市場化方式進行運作
風險投資曾在我國的互聯網行業風靡一時，但由於投資效益差，處於委縮狀態，目前風險投資的主要問題是，不缺資金缺項目
投資谘詢業的進入壁壘小，發展良好的公司很少
我國資產管理業的構成：金融體係內的資產管理公司和金融體係外的資產管理公司
在市場準入和市場管理方麵，金融體係外的資產管理公司還沒有明確的法律歸屬
金融體係外的資產管理公司良莠不齊，未來的出路取決於自身的發展狀況
建議發展集團進入金融體係外的資產管理公司
銀行業現狀與發展趨勢
銀行業行業前景堪憂，建議不進入
保險業現狀與發展趨勢
行業前景看好，但競爭日趨激烈，且和發展集團的業務沒有關聯，建議不進入
通過業務排序，我們發現資產管理領域是目前較為有前景、有可能進入並成長的領域
成立資產管理公司，是發展集團實現其資本運營戰略目標的理想選擇
建議發展集團通過合作方式建立資產管理公司
資產管理公司主要業務（一）
資產管理公司主要業務（二）
資產管理公司發展戰略部署
案例：偉業資產管理公司－－公司簡介
偉業資產管理公司－－主要業務（一）
偉業資產管理公司－－主要業務（二）
偉業資產管理公司－－業務拓展
偉業公司盤活停滯房產項目國恒基業案例（一）
偉業公司盤活停滯房產項目國恒基業案例（二）
謝　謝！

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