房地產行業投資策略報告(PDF 37頁)

目 錄
一、保障房建設已接力，投資高增長無憂 5
11 1-4 月投資高增長，保障投資建設迅猛，符合我們的預期 5
12 中央問責地方保障性住房建設，約帶來4500-5250 億元投資 6
13 建設保障性住房的資金有保障 7
14 主要城市成交量大幅萎縮，房價沒有實質性下跌 7
二、調控初見成效，短期內不會出台更嚴厲政策 18
21 房地產新政調控力度空前 18
22 調控初見成效（成交量下降、價格僵持、土地出讓方式轉變土地成本下降） 18
23 調控政策相機而行，短期內不會出台更加嚴厲的調控政策 20
三、2010 年4 季度房價將出現大幅調整 22
31 庫存壓力將在2010 年四季度顯現，屆時房價將大幅下降 22
32 行業資金壓力將在2010 年四季度凸現 23
33 本輪調控一線城市房價回落30%，二線城市回落15% 24
四、結論與投資建議 32
41 結論--板塊估值具備一定的吸引力，震蕩築底靜待行業的實質性改善 32
42 投資建議 33
圖 表
圖 1：房地產開發投資增速（年度） 8
圖 2：房地產開發投資增速（月度） 8
圖 3：商品房開工建設指標累計同比增速 8
圖 4：商品房開工建設指標單月同比增速 8
圖5：土地購置和完成開發麵積累計同比增速 8
圖6：土地購置和完成開發麵積單月同比增速 8
圖 7：房地產開發資金來源單月同比增速 8
圖8：國內貸款單月同比增速 8
圖9：自籌資金單月同比增速 8
圖10：定金和預收款單月同比增速 8
圖11：全國房屋銷售分類價格指數 9
圖12：全國二手房銷售價格指數 9
圖13：70 個大中城市銷售價格指數 9
圖 14：70 個大中城市銷售價格指數 9
圖 15：北京 9
圖 16：北京—套均成交麵積 9
圖 17：上海—套均成交麵積 9
圖 18：上海 10
圖 19：深圳 10
圖 20：深圳—套均麵積下降 10
圖 21：深圳 10
圖 22：杭州 10
圖 23：北京--二手房 10

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