某集團企業資本運營(PPT 44頁)
目錄
資本運營綜述
對外投資
長期融資
存量資產整合
企業集團的具體特征
企業集團的特征引發了以下戰略思考的關鍵問題
可見，以資本為紐帶形成的企業集團不同於單一的業務單元，其價值增長不僅通過業務經營來實現，更需要通過資本的運營來實現
集團資本運營的目標是充分利用外來資本，優化對外投資、合理配置資產，實現自有資本的最大增值
我國現階段企業資本運營的主要內容也可以歸納為對外投資、長期融資和存量資產整合
集團資本運營的投融資和存量資產整合過程，主要通過主業-上市公司-金融板塊的三角架構得以實現
舉例：新疆德隆從主業成功突圍,建立富有中國特色的金融帝國
資本運營是一項高收益、高風險的活動，操作時應注重資本的流動性和使用效率，並通過不同的投資組合來規避相應的風險
廣義的投資內容包括實業投資、股權投資和金融產品投資
集團資本運營領域主要考慮集團不直接參與經營的股權投資和金融產品投資
資本運營的不同投資模式有不同的特點
集團資本運營投資需要回答以下關鍵問題
資本運營的投資理念不斷從投機型向價值投資型進行轉變，集團需結合自身的能力和價值觀明確投資理念
並從穩健性原則出發，根據集團對投資的戰略性、收益性、流動性和風險性的考慮確定備選的投資內容
對選定的投資內容設定權重進行組合，投資組合的收益和風險需符合集團總部設定的標準
最終形成的集團投資組合策略指導集團投資項目的挖掘和評價，並從不同方麵提升集團的價值
確定了集團投資組合策略後，對具體的投資項目應設定投資標準進行評估
集團可借助投資評估矩陣對備選項目進行評估，評估過程應合理詳盡，針對不同類型的投資有不同的側重
舉例：不同類型的投資有不同的評估重點
項目評估還隨項目進程持續開展，根據項目的市場前景和當前效益分析，將投資項目分為重點發展、效益觀察和退出幾種類型
在項目管理方麵，應加強對關鍵流程和因素的控製及支持，製定規範的管理流程
對於股權投資，集團可采取不同的股權運營模式和操作手段
以兼並收購為例，集團可選擇不同的操作手段，各種操作方法具有各自的優點和缺點
資本投資的最佳實踐
集團長期融資需要回答的關鍵問題
融資規劃應對集團整體及子公司的融資規模、結構和時間進度統籌安排，並對融資的質量標準做出恰當的規定
製訂融資規劃首先需要明確集團未來的融資需求並科學地預測融資規模
對需要的融資規模確定融資結構，明確融資的方式、比例、期限和渠道
最後對融資的時間進度進行合理的安排
從長期看，集團應不斷尋找最佳資本結構，力求股東價值最大，資本成本最低
資本結構的設計源於對負債好處和成本的深刻認識
資本結構應是動態的，並有足夠的彈性，以抓住潛在的機會並預防風險
資本結構設計的最佳實踐
集團可以選擇的融資方式很多
集團在選擇融資渠道時應充分考慮各種融資方式的優點、缺點和使用的情景
對我國的企業，上市融資
集團應製訂明確的融資決策製度，劃分母子公司的融資決策權限，並規定融資執行主體和使用主體
集團對非上市的子公司往往不直接介入其融資過程，應安排具體的融資監控，並利用總部財務資源一體化優勢，給予融資幫助
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