上市公司並購重組一種純實務視角的法律解讀(DOC 62頁)

目 錄

一、上市公司收購中的法律實務問題 4
（一）“收購”的法律界定問題 4
1、“收購”的法律含義 4
2、投資者取得一上市公司股份比例低於30%但成為第一大股東的情形是否構成收購和適用《證券法》第九十八條規定問題 5
3、收購完成時點的認定問題 6
（二）“一致行動人”的法律界定問題 7
1、上市公司股東減持股份是否適用“一致行動人”問題 7
2、關於配偶、兄弟姐妹等近親屬是否界定為“一致行動人”問題 8
3、控股股東通過協議與其他投資者達成“一致行動”後解除“一致行動”協議的時間間隔問題 9
（三）要約豁免問題 10
1、國有股協議轉讓中對上市公司實際控製人未發生變化的認定問題 11
2、“國有資產無償劃轉、變更、合並”中的“無償”認定問題 12
3、“上市公司麵臨嚴重財務困難”的認定問題 12
4、有關要約豁免申請的條款發生競合時的處理問題 13
5、發行股份認購資產涉及的要約豁免問題 13
6、外資企業直接或間接收購境內上市公司，觸發要約收購義務或者申請要約豁免問題 14
（四）權益變動報告書和收購報告書的披露時點問題 14
（五）投資者違規超比例增持或者減持上市公司股份問題 16
1、通過證券交易所競價交易係統違規超比例增持或者減持上市公司股份 17
2、通過證券交易所大宗交易係統違規超比例增持或者減持上市公司股份 17
3、持股30%以下的投資者通過競價交易係統或者大宗交易係統違規超比例增持上市公司股份 18
（六）持股30%以上的投資者繼續增持股份的信息披露問題 20
1、增持前投資者已經為上市公司第一大股東的情形 20
2、增持前投資者不是上市公司第一大股東的情形 20
（七）實際控製人與控股股東之間的主體被注銷或者變更是否要履行要約豁免和信息披露義務問題 20
1、中間層主體被注銷或者發生變更涉及到所持上市公司股份過戶的情形 21
2、中間層主體被注銷或者發生變更不涉及到所持上市公司股份過戶的情形 21
（八）特殊機構投資者持股變動的信息披露和交易限製問題 22
1、全國社會保障基金 22
2、證券投資基金 24
3、合格境外機構投資者 25
4、境外BVI公司 27
二、上市公司重大資產重組中的法律實務問題 28
（一）上市公司重大資產重組中的程序性問題 28
1、正在被立案調查的上市公司進入重大資產重組程序問題 28
2、股東大會決議有效期內終止執行重大重組方案的程序問題 28
3、重大資產重組方案未獲得證監會核準再次啟動重大資產重組程序的時間間隔問題 29
4、重大資產重組方案被重組委否決後的處理程序問題 29
5、涉及房地產業務的重大資產重組終止的同時啟動新的重大資產重組程序問題 30
（二）業績承諾補償問題 31
1、股份補償方式 31
2、現金補償方式 33
（三）擬購買（注入）資產的相關問題 34
1、擬購買（注入）資產存在被大股東及其他關聯方非經營性資金占用情形的處理問題 34
2、擬購買（注入）資產自評估基準日至資產交割日的期間損益的相關處理問題 35
3、擬購買（注入）或者出售資產的比例計算問題 36
（四）借殼上市的審核標準問題 37
1、有關借殼上市的最新監管政策 37
2、有關借殼上市的最新監管案例 38
（五）上市公司並購重組中的股份協議轉讓問題 39
1、IPO公司的控股股東和實際控製人所持股份的轉讓 40
2、上市公司並購重組完成後控股股東所持股份的轉讓 41
（六）破產重整問題 42
1、出資人組會議網絡投票問題 43
2、破產重整或者破產和解成功後各地法院的協調問題 45
3、對破產重整計劃草案強製裁定權問題 49
4、濫用破產重整製度問題 50
5、信息披露義務履行問題 51
（七）重大資產重組方案被證監會重組委否決的主要原因與案例分析 51
1、擬注入的資產權屬存在瑕疵 51
2、擬注入的資產定價不公允（預估值或評估值過高） 55
3、擬注入資產的評估方法不符合規定 58
4、重組方關於業績承諾等的履約能力存在不確定性 58
5、重組方案未有利於上市公司提高盈利能力和解決同業競爭及關聯交易 60

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