公司理財價值評估(ppt 86頁)

公司理財理論研究綜述
財務分析研究綜述
公司價值評估
一、引言
2. 如何進行價值評估
（1）評估參照係
（2）評估方法分類
二、風險水平判斷貼現率估算
標準(常規)的做法
1 無風險收益率確認
2 權益資本風險溢價估計
權益資本風險溢價：曆史法
美國的風險溢價
權益資本風險溢價：修正法
權益資本成本：β的估計
β的估計：曆史數據法
統計量
β的估計：基本麵估計法
β的估計：會計數據估計法
債務成本
償還風險與利差估計
三、代表性現金流的估算
從盈餘到現金流
稅收效應（1）
稅收效應（2）
再投資需求
四、增長率估算
曆史法
曆史法: 存在問題
借用分析師的預測值
再投資需求預測
再投資質量
五、估計終值
終值的計算
方法一：平穩增長模型
方法二：市場重置價值法
方法三：收益乘子法
六、參數集成與模型選擇
七、相對價值評估方法

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