兼並、重組和公司控製(ppt 181頁)

Topics Covered
2000 and 2001 Mergers
資本市場與控製權爭奪
兼並和重組的主要形式
兼並與收購(M&A)
並購(集團)控製鏈
Ownership of Daimler Benz
東風汽車的股權結構
金字塔結構
亞洲金融危機中確證的控股股東資源轉移事件(JBBF, 2000)
Tunneling: SARL Pernnet
tunneling: Marcill
Tunneling: Flambo
Private benefit of control
Which capitalism is better?
交叉持股結構
Japanese Bank Ownership
並購的浪潮和類型（行業）
並購的動因：synergy
管理協同效應(management synergy)
Case: Lang-Stulz-Walking(1989)
經營協同效應(operation synergy)
經營協同效應(operating synergy)
Economics of transaction cost
財務協同效應(financial synergy)
並購的其他動因
The Bootstrap Game
並購後對企業財務的影響分析
Diversification: 不可靠的理由和動機
Case: focus and refocus
Case: diversification
Diversification的支持理由
Government tax: option
Diversification的反對理由
Conglomerate effect的質疑
Internal capital market的質疑
證據: Mitton(2003)的研究
“分散化和企業價值”的實證研究
分散化的成功和失敗:一些案例
Estimating Merger Gains
並購的主體和目標
並購方式及其選擇
認股價格: 激勵和博弈
股票交換
股票交換: 逆向收購
Leverage buyout
Hostile takeover and control market
Takeover Methods
收購溢價的來源
接管防禦策略(takeover defenses)
Case: white knight
接管防禦策略
Case: shark repellent
Case: poison pills
Case: dual-class stock of baidu
Case: Pickens
敵意接管的價值和道德爭論
企業收縮: 剝離(divesture)
分拆(spin-off)
Standard Oil trust(1911)的奇跡
案例：海爾分拆業務上市
分拆類型
縱向分拆
混合分拆
分拆的積極意義
案例：同仁堂
分拆對母公司的影響
分拆：風險分散和資產轉移
管理層收購（MBO）
朗張之爭（2004）

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