風險投資決策(ppt 15頁)

一、 調整貼現率方法
二、 調整現金流量
三、 靈敏度分析
四、 決策樹方法
五、 關於投資決策的幾點討論
六、 投資的意義
七、 投資的種類
八、 按投資風險程度分類
九、 淨現值的來源
十、 淨現值的來源（續）
十一、 多元化經營與專業化經營
十二、 投資審批的問題

調整貼現率方法
利用CAPM調整貼現率
利用谘詢公司的β書(βbook)查閱β值，同時利用有關資料獲取RM和Rf值，運用CAPM方程 Ri＝Rf+βi(RM－Rf) 求得貼現率。
利用與其他項目比較選擇風險貼現率
可以直接利用類似項目的投資回報率作為調整貼現率的參考。
也可以通過比較本公司現有項目與新選項目的相對風險程度在現有公司資本成本基礎上進行調整。
按項目的風險等級調整貼現率
調整現金流量
根據投資者的風險偏好，利用約當係數對期望現金流量進行調整，將其調整為相當於確定情況下的現金流量值，再利用無風險利率進行貼現。
以公司現有項目的總體風險程度為出發點，將新項目的期望現金流量調整到相當於現有項目風險程度的期望值，用公司資本成本貼現。
靈敏度分析
靈敏度分析是討論當某一因素變化時，投資結果的變化程度，以此確定該因素對投資收益的影響程度。（參閱教材112－113頁）
通過靈敏度分析找出對投資收益影響最大的因素後，可以確定是否值得投資對這一因素的影響進行深入分析。如果靈敏度分析表明消除或減弱某一因素的影響後投資收益淨現值可以有一穩定的增長，則可以考慮投資（投資額小於淨現值增長額）消除或減弱該因素的影響。

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