宏觀經濟報告(doc 10頁)

一、 宏觀經濟增長回顧
二、 消費、投資與進出口需求分析
三、 財政政策與貨幣政策分析
四、 影響未來經濟增長的其他特殊因素
五、 未來經濟增長以及物價指數走勢的預測

宏觀經濟形勢仍然健康
投資：增速較高 回落趨勢不改
1-8月城鎮固定資產投資同比增長27.4%，增幅比1-7月份擴大了0.2個百分點，其中8月份單月投資同比增長28.5%，增幅比7月份高0.8個百分點。投資增長依然偏高。
但房地產投資持續下滑。1-8月房地產開發投資同比增長22.3%，比1-7月下降了1.2個百分點。從4月份以來，投資增速低於總投資增速，這一差距繼續拉大。
圖1：固定資產投資增速與房地產投資增速（%）
資料來源：國家統計局 廣發基金
總投資和房地產投資有很大的關聯。由於房地產投資具有產業鏈長、影響麵廣的特點，房地產投資的持續下滑會放緩未來的投資增速。同時，利潤是投資的最終推動力。今年利潤水平遠低於2004年，麵對這一局麵，廠商最終會做出反應，從而拉低投資增速。

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