證券農業行業投資策略(pdf 30頁)

目錄索引
一、2010 年農業行業回顧 5
（一）、行業收入保持增長、子行業盈利能力明顯增強 5
（二）、農業行業公司估值處於曆史高位 6
二、農業：多因共振行業長期向好 7
（一）、宏觀經濟形勢向好，長期利好農業7
（二）、國家政策為農業保駕護航8
（三）、成本驅動農產品價格長期上漲9
（四）、全球對農產品需求剛性上漲11
（五）、氣候因素成為農產品漲價加速器11
三、農產品：基本麵利多，漲勢難改 12
（一）、基本麵利多，提振國際農產品價格12
（二）、基本麵差異，我國農產品價格後市或出現分化13
（三）、主要農產品價格分析13
四、農業細分子行業投資看點多 20
（一）、家禽養殖業20
（二）、林業22
（三）、種業23
（四）、番茄加工業24
五、2011 年農業投資建議 25
（一）、高成長性將是農業未來重要投資機會25
（二）、當前回避強周期的子行業和嚴重高估值的公司25
（三）、從成長性角度挖掘個別投資機會25
（四）、關注被市場忽視的子行業或公司25
六、重點推薦公司 26
金德發展（000639）：小包裝玉米油值得期待26
威華股份（002240）：林業的資源屬性+產能擴張26
通威股份（600438）：水產飼料王者歸來26
民和股份（002234）：充分受益雞苗價格上漲26
益生股份（002458）：公司未來成長來自於拉長產業鏈27
西部牧業（300106）：資源優勢+規模效應27
七、主要上市公司估值 28
八、風險提示 29
（一）、政策調控加緊的風險29
（二）、農產品價格劇烈波動風險29
（三）、自然災害風險等。29
圖 1、農業行業GDP 及GDP 同比變化 5
圖 2、水產加工行業營業收入與淨利潤率 5
圖 3、飼料加工行業營業收入與淨利潤率 5
圖 4、製糖業營業收入與淨利潤率 6
圖 5、農副食品加工業營業收入與淨利潤率 6
圖 6、農林牧漁指數與上證綜指走勢 6
圖 7、農林牧漁行業與上證綜指估值走勢 6
圖 8、我國GDP 同比變化與糧食類CPI 變化 7
圖 9、農業財政補貼額變化 8
圖 10、各類稻穀價格走勢 8
圖 11、我國城鎮化進程 9
圖 12、我國城鎮人口與農村人口變化 9
圖 13、我國人口年齡結構變化 10
圖 14、農村居民工資性收入變化 10
圖 15、主要農產品生產價格指數變化 10
圖 16、東北地區雇工成本變化 10
圖 17、各品種化肥價格走勢11
圖 18、其他農資產品價格走勢11
圖 19、南方波動指數圖 12
圖 20、全球主要農產品期末庫存消費比變化 12
圖 21、全球玉米產量與消費量變化 12
圖 22、中國主要農產品期末庫存消費比變化 13
圖 23、中國大米產量及消費量變化 13
圖 24、早秈稻期貨價格走勢 13
圖 25、早秈米、晚秈米全國價格指數變化 14
圖 26、秈稻及粳稻現貨價格走勢 14
圖 27、中國小麥產量及消費量變化 14
圖 28、內外期麥價格及比價走勢 14
圖 29、小麥及麵粉現貨價格走勢 15
圖 30、分地區玉米平均價 15
圖 31、中國玉米產量及消費量變化 15
圖 32、玉米內外期價及比價走勢 15
圖 33、中國棉花產量及消費量變化 16
圖 34、內外期棉價格與比價 16
圖 35、國內分級棉花價格走勢 16
圖 36、ZCE 白糖期貨價格走勢 17
圖 37、白糖現貨價格走勢 17
圖 38、DCE 大豆、豆粕及豆油期貨價格走勢 17
圖 39、分地區豆油價格走勢 17
圖 40、豆油現貨價格走勢 18
圖 41、豆粕及大豆現貨價格走勢 18
圖 42、生豬與能繁母豬存欄量 18

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