家電行業報告-看好有品牌和技術優勢的白色家電企業(pdf 32頁)

目 錄
一、2011 年家電行業預計收入增長17% .1
（一）消費者信心回升夯實行業增長基礎1
（二）以舊換新政策縮短產品更新周期1-2 年，推動行業增長.3
（三）產品更新打開城鎮空調和彩電70%以上銷售增長空間.5
二、利潤率可維持在過去五年的高位.6
（一）科技屬性日益顯現 高端產品比例超過三成 提升盈利能力6
（二）原材料價格在高位 物料成本依然高.8
三、品牌和技術逐步增加家電行業價值溢價 看好有市場控製力的企業.11
四、家電行業估值有吸引力13
（一）與國外公司比較估值有合理性13
（二）家電行業估值落入投資區域.13
（三）維持行業謹慎推薦評級14
五、重點關注公司.14
六、主要風險因素.15
七、推薦公司16
（一）美的電器（000527 SZ）多產品白電龍頭.16
（二）格力電器（000651 SZ）空調行業的旗艦.19
（三）青島海爾（600690 SH）整合見成效..23
插圖目錄..26
表格目錄..27
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