通信業策略報告(pdf 12頁)

第一節 2006 年1-7 月經濟運行指標
第二節 2006 年上半年企業之間分化更加明顯
第三節 2006 年結構性分析及未來展望
第四節 TD-SCDMA 成各方關注焦點
第五節 投資機會：關注龍頭企業和中國聯通業績的改善

本文結構思路是從宏觀到微觀，首先探討了行業整體運行情況，分
析了行業內兩大主體——運營商和設備製造商的經營情況，然後討論
了近期行業熱點問題——TD-SCDMA、未來行業發展趨勢及對上市公
司的影響，最後是行業投資策略。
第一節 2006 年1-7 月經濟運行指標
通信運營業增速趨緩，移動和數據業務是未來發展趨勢
2006 年1-7 月份，電信業務收入完成3682.8 億元，較上年同期增長
11.4％，電信業務收入繼續保持平穩增長，增速相比05 年同期的11.1%
略有上升，但整體依然呈現增速下緩的局麵。 預計2006 年全年通信運
營業的增幅在10%-11%之間，增長率同比降低，稍微高於GDP 增長速度，
但相比04 年之前已經明顯趨緩。
圖1：2002 年以來電信業務收入與GDP 增速比較
我們認為，移動業務和寬帶數據業務是未來整個通信行業發展
趨勢，這從通信業06 年1-7 月的運行數據——從通信能力、用戶
增長以及業務增長速度等得到進一步印證。
從通信能力來看，06 以來增長較快的是光纜、移動通信及寬
帶數據通信能力。
我們認為，移動電話對固定電話的異質競爭優勢明顯，而且這
一優勢還進一步擴大到了長途電話領域，從長遠來看，移動電話的
競爭優勢明顯。2006 年以來各月新增移動用戶平均是新增固定電
話用戶的3 倍左右，06 年4 月以來移動電話更是占新增總用戶比
重超過70%，7 月份更是超過了80%。……

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