A股市場策略報告(pdf 33頁)

目 錄
第一部分 一、二月份投資策略................................................ 1
一、GDP 重估導致H 股價值重估......................................................... 1
二、H 股走強帶動A 股上揚............................................................. 2
三、風水輪流轉——大盤藍籌股回家..................................................... 3
1、政策及製度創新................................................................ 3
2、大盤藍籌股存在溢價重估： ...................................................... 5
3、短期應回避小盤股票和投機類股票................................................ 6
四、投資策略——看好大盤藍籌股....................................................... 7
第二部分 分析與估值.......................................................... 8
一、市場估值......................................................................... 8
1、隱含股權溢價有所提高，估值壓力減輕............................................ 8
2、小盤股成為領漲板塊............................................................ 9
3、社會服務、能源和房地產行業表現突出........................................... 10
二、宏觀因素........................................................................ 11
1、消費價格指數止跌企穩......................................................... 11
2、M2 增長率增速趨緩............................................................ 12
3、油價高位波動................................................................. 12
三、市場及技術因素.................................................................. 13
1、股指有所反彈，伴隨換手率和波動率下降......................................... 13
2、趨勢和反轉因素對股價解釋明顯，低價股走強..................................... 14
四、基本麵估值預測.................................................................. 15
1、中信證券跟蹤的上市公司未來兩年盈利預測（2006.1） ............................. 15
2、盈利預測變動................................................................. 19
3、中標50 樣本公司估計隱含股權溢價.............................................. 20
五、國際估值比較.................................................................... 22
1、主要市場的市盈率/市淨率比較.................................................. 22
2、A 股和港股股權溢價比較....................................................... 23
第三部分 圖表附錄........................................................... 24
一、股票市場回顧.................................................................... 24
二、宏觀經濟指標.................................................................... 26
三、重要商品價格.................................................................... 27

第一部分 一、二月份投資策略
蝴蝶效應：一隻南美洲亞馬孫河流域熱帶雨林中的蝴蝶，偶爾扇動幾下翅膀，可能在兩周後引起美國德克薩斯引起一場龍卷風。其原因在於：蝴蝶翅膀的運動，導致其身邊的空氣係統發生變化，並引起微弱氣流的產生，而微弱氣流的產生又會引起它四周空氣或其他係統產生相應的變化，由此引起連鎖反映，最終導致其他係統的極大變化。

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