企業並購重組培訓教材(PPT 185頁)

第一節
一、概覽
二、企業擴張
三、企業收縮
四、企業所有權或控製權變更
第二節投資銀行在企業重組中的作用
中介顧問業務
第三節企業重組的定價
企業重組的五種定量模型
現金流折現法
市場行業比率倍數定價法
市場價值法
杠杆收購法
資產分析法
二、確定價格的定性因素
影響企業重組定價的定性因素
一、企業擴張的動因
二、企業擴張的類型
四、企業擴張的五大步驟：第一步
自我評估
企業擴張的五大步驟：第二步
企業擴張的五大步驟：第三步
估價及會計處理
企業擴張的五大步驟：第四步
協商價格
企業擴張的五大步驟：第五步
並購後整合的重要性
1、聘請中介機構
2、確定收購的類型
3、評估企業擴張的風險
4、選擇合適的交易規模
5、篩選候選企業
6、首次報價
7、與目標公司接觸
6、與目標公司接觸
8、意向書、盡職調查、談判和融資
9、法律文書的簽署
10、兼並收購後的整合
六、合營企業
案例：通用汽車—豐田合營企業
第三節
子股換母股
完全析產分股
剝離
二、企業收縮的動因
三、企業收縮的時機
四、企業收縮的操作程序
企業收縮操作程序
企業收縮對企業價值的影響
第四節
一、反收購的含義
二、反收購措施
第二節股票回購
二、股票回購的動因
三、股票回購的原則
第三節杠杆收購
杠杆收購操作流程
第四節管理層收購的原理
二、中國MBO的特點
三、MBO的操作流程
四、MBO的模式：按收購主體分
五、MBO的模式：按收購資金來源分
管理層收購(MBO)麵臨質疑
郎鹹平說了什麼?
國資委做了什麼?
目前MBO是否有法可依?
違規MBO頻現的症結何在呢?
國資部門如何定位?
目前MBO存在什麼問題?
效率提高與財富轉移：MBO的對立解釋
效率提高觀：主流理論
財富轉移觀：非主流理論
鄭俊懷說過什麼？
從計劃經濟走向市場經濟的三條路
三種常見的收購者
張裕MBO：神秘低調遭質疑
改製前的股權結構
第一步：員工、管理層參與持股
第二步：集團大股東減持股份
信息披露不充分
交易價格存在“貓膩”
國資監管備受關注
MBO的起源
國外MBO的目的
管理層收購（MBO）的一般定義
MBO的動因
中國MBO的特點
當前中國實行MBO的現實意義
MBO的基本條件
什麼樣的企業適合MBO
判斷MBO成功的三個標準
《企業國有產權向管理層轉讓暫行辦法》
相關概念的定義
誰能做誰不能做？
為什麼大型企業不允許？
為什麼大型企業不允許（續）？
為什麼中小型企業允許？
中小型企業的劃分標準依據
中小型企業的劃分標準
中小型企業的劃分標準（續）
轉讓應符合的條件
轉讓應符合的條件（續）
不得轉讓的情形
其他規定
為什麼禁止采取信托、委托等方式?
怎樣理解國有企業股權激勵？
MBO操作方案的主要內容
目前中國MBO的操作關鍵
搭建收購主體的四種方式
管理層自然人直接持股
利用證券公司持股
融資方案設計
目前MBO的操作關鍵
管理層資金清償方案
股權收益清償收購資金
通過高額工資、獎金方式獲取清償資金
通過關聯交易方式獲取清償資金
定價及政策風險
收購定價
可采取的估值方法和考慮因素
定價過程
兩種主要估值方法
現金流折現法估值的三個步驟
第五節
江蘇吳中：貸款曲線獲股本權益
評價
評價（續）
TCL集團：增量資產入手漸進推行
康緣藥業：大股東禪讓式退出
粵美的管理層收購
養元智彙
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