某證券—央行再度加息臨時策略報告(pdf 13頁)

內容目錄
1 加息對宏觀經濟的影響.............. 3
1.1 為什麼此時提高利率？ .......................... 3
1.2 為什麼同時提高存貸款利率？ ............... 4
1.3 下半年還會加息嗎？.............................. 5
2 加息對行業的影響分析............. 6
3 投資策略建議......................... 12
圖表目錄
圖表1：存貸款基準利率調整表.................. 3
圖表2：2004 年以來物價運行態勢............. 3
圖表 3：中央項目持續加速，地方項目溫和上升........ 4
圖表 4：房地產開發投資增速緩慢回升........ 4
圖表5：2005 年以來消費增速迅猛............. 5
圖表6：升息對行業利潤的影響.................. 8
圖表7：升息對重點公司的影響.................. 9
圖表8：NDF 所預示的人民幣升值預期情況............. 12

1 加息對宏觀經濟的影響
1.1 為什麼此時提高利率？
2006 年8 月18 日，人民銀行決定自2006 年8 月19 日起再次提高存貸款
的基準利率。這是今年人民銀行單向提高貸款利率和兩次提高法定存款準備金
率以後的又一次緊縮措施，並且呈現出長期利率大幅度提升的態勢。
在7 月份投資和CPI 數據回落的背景下提高利率的確出乎市場意料，管理
層對經濟增長中的長期擴張因素的擔心充分顯露。
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