企業重組概述(PPT 49頁)

第八章並購重組的概論
第九章企業擴張
第十章企業收縮
第十一章企業所有權或控製權變更
第四篇 企業重組
引子：西方國家的企業並購的曆史
西方國家並購重組的曆史
第八章並購重組概論
本章內容目錄
第一節 企業重組的形式與作用
二、企業擴張
三、企業收縮
四、企業所有權變更
五、投資銀行在企業重組中作用
第二節　企業重組定價
一、定量的方法
（一）現金流折現法（DCF)
2、被收購企業的估值方法
（二）市場行業比率倍數定價法
2、市場行業比率倍數定價指標
市盈率法的缺陷
市盈率法使用擴展
案例：海通證券借殼都市股份上市估值
海通證券並購前後走勢圖
市淨率法
3、市場行業比率倍數定價法優缺點
（三）市場價值法
案例：廣發證券借殼S延邊路定價
（四）杠杆收購法
（五）資產分析法
二、確定價格的定性因素
6、清償能力：經營和交易兩方麵
7、競爭投標
三、定價的綜合考慮
本章作業
第三節企業並購重組研究框架
一、並購動因的理論
1）新古典經濟學派的理論
2）X—效率理論
3）委托代理理論
4）新製度經濟學
2、企業重組效益實證研究
1）企業重組是否創造價值
2）企業重組如何創造價值
第四節 國內並購的分析
新興行業並購個案數量快速擴張
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