高級18新利网址多少 --企業並購培訓課程(PPT 219頁)

企業如魚
兼並重組問題的重要性
企業並購18新利网址多少 概述
（一）企業並購概念
企業合並的概念
一、並購的含義
兼並與收購
企業並購的分類
（一）按法律形式
（二）按並購性質
（三）按並購方向
（四）按並購支付方式
（五）按並購雙方關係
並購分類
二、並購的形式
TCL集團吸收合並TCL通訊
皇家荷蘭殼牌集團案例
盈科收購香港電訊
三、並購的類型
美國在線並購時代華納
南鋼股份要約收購案
寶延風波
按並購的支付方式劃分
四、並購方式的財務分析
1、橫向並購的財務分析
2、縱向並購的財務分析
3、混合並購的財務分析
美國西屋公司案例
（二）企業並購的動因和效應
一、並購的動因
企業並購的動機與戰略 5
企業並購動機
並購的動因
二、並購的效應分析
1、並購的正效應分析
3、並購的負效應分析
（三）企業並購的曆史演進
兼並收購
企業並購的發展背景
企業並購的曆史——五次並購浪潮
五次並購浪潮
西方企業並購簡史
(一)第一次並購浪潮
(二)第二次並購浪潮
(三)第三次並購浪潮
(四)第四次並購浪潮
中國企業並購簡史
我國並購重大事件
2008年和2009年我國十大並購案例一覽表
2008年“中國十大並購人物”
2007中國十大並購事件排行 2008年1月15日10:59
2004、2005中國十大並購案例
發生外資並購上司公司一覽表
海爾集團並購史
中國十大並購案例
No.1 聯想並購IBM PC
No.2 TCL並購湯姆遜
No.3 某某並購雅虎中國
No.4 國美並購永樂
No.5 華潤控股華源
No.6 華為並購港灣
No.7 明基並購西門子手機業務
No.8 中石油並購PK公司
No.9 分眾並購聚眾
No.10 百思買並購五星
2007年中國企業並購案例
（四）企業並購中的財務問題
並購的三個階段
並購中的財務問題
企業並購估價
（一）目標公司的選擇
一、發現目標公司
二、審查目標公司
並購風險
三、評價目標公司
（二）企業並購估價方法
一、貼現現金流量估價法
1、簡介
股權資本估價
公司整體估價
2、自由現金流量的計算
自由現金流量與公司價值的關係
股權自由現金流量的計算
舉例
公司自由現金流量的計算
3、資本成本的估算
股權資本成本
債務資本成本
加權平均資本成本
4、自由現金流量估值的穩定增長模型
5、自由現金流量估值的二階段模型
二階段模型的計算步驟
6、自由現金流量估值的三階段模型
二、期權估價法
三、成本法
四、換股估價法
盈動並購香港電訊
五、收益法（市盈率模型）
1、市盈率的計算
2、市盈率模型
六、股利折現模型（收益現值法）
1、基本原理
2、股利折現模型
（三）企業並購中的價格確定
企業並購運作
（一）企業並購籌資
一、並購資金需要量
二、並購支付方式
1、現金支付
現金支付的含義及特點
現金支付的影響因素
中石油並購PK公司
2、股票支付
股票支付的含義及特點
股票支付的影響因素
3、混合證券支付
國美並購永樂 （時間：2006年7月25日）
三、並購籌資方式
1、現金支付時的籌資
2、股票或綜合證券支付時的籌資
（二）企業杠杆並購
一、杠杆並購的概念與特點
二、杠杆收購的分類
三、杠杆並購的合理性分析
四、杠杆並購的融資方式
五、杠杆並購成功的條件
（三）管理層收購
一、管理層收購的概念與成因
二、管理層收購的方式與程序
1、管理層收購的方式
2、成功進行管理層收購的影響因素
3、管理層收購的程序
三、管理層收購在中國的實踐與發展
1、MBO在我國的發展經曆
2、我國國有企業MBO的特點
（四）並購績效評價
一、並購成本分析
二、並購風險分析
三、並購收益分析
四、並購後對企業財務影響分析
1、並購對企業盈餘的影響
2、並購對股票市場價值的影響
（五）並購防禦戰略
一、提高並購成本
二、降低並購收益
四、建立合理的持股結構
五、修改公司章程
惡意收購與反收購
惡意收購
反收購
反收購的預防措施（被動）
反收購的反擊措施（主動）
（六）並購整合
一、並購整合的概念與作用
二、並購整合的類型與內容
並購整合的類型

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