股票研究的基本產業鏈(PPT 101頁)

股票研究的基本產業鏈
行業研究在證券投資決策體係中的定位
證券分析師應當具備的知識結構
第七章 行業分析的基本框架與研究方法
為什麼要進行行業分析
行業研究的價值—發現行業的投資機會
行業研究的基礎問題
投資經理和研究員風險責任的承擔
行業分析框架
行業分類：按行業生命周期分類
判斷行業所處的實際生命周期的階段
成長階段的判斷
行業發展過程
行業分類：按對經濟周期的反應分類
宏觀經濟環境與行業發展
跨周期行業投資策略
借鑒：人類經濟大周期的產業結構及其主導產業
行業分析：外部因素分析
行業分析：外部因素分析（續）
技術因素分析
政府因素分析
社會變遷因素
人口統計因素分析
國外因素分析
外部因素分析小結
需求分析
需求分析：全景經濟分析
需求分析：行業生命周期分析
需求分析：客戶研究
客戶研究：劃分子市場（續）
客戶研究：捕捉重點
客戶研究：捕捉重點（續）
需求預測：投入/產出分析
需求分析是行業研究的基本出發點
注意行業內的需求結構變化
供給—產能變化的研究（尤其是周期性行業）
供給分析
供給分析（續）
供給分析（續）
供需分析中其它需要關注的因素
獲利能力、定價和行業分析
產品定價分析
產品定價分析（續）
市場結構分析（企業之間的關係）
行業結構與行業競爭
國際競爭與市場（續）
國際競爭與市場：目標公司競爭分析
國際競爭與市場：目標公司競爭分析（續）
國際競爭分析
總 結
行業政策的變化與機遇
案例分析—農藥行業政策變化的
案例分析—農藥行業政策變化
十二五規劃七大戰略性新興產業
產業鏈研究的重要性
產業鏈研究案例-石化產業鏈
油價上漲對我國宏觀經濟的影響分析
產業鏈研究案例—煤化工產業鏈
行業研究當中需要注意的問題
某券商行業分析框架
估值方法的簡單分類
內涵價值法：一般意義上的DCF公式
企業自由現金流FCFF和權益自由現金流FCFE的計算流程
幾個比較關鍵的因素
DCF模型衡量企業價值的優缺點
相對價值法
相對價值法的優缺點
資產價值法
有關估值合理性的問題
快速成長就應該高估值嗎？
辯證看待資源價值
重置成本有局限性
低市淨率的股票就一定安全嗎？
不要被模型欺騙
個人有關估值的若幹觀點
調研的目的
調研的準備
調研的方法
調研案例—煙台萬華，上市10年，市值增長7.5倍
調研準備
實施調研過程
煙台萬華的核心競爭力

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