創造價值的管理培訓課件(PPT 61頁)

一、公司價值評估方法
二、價值創造的度量
三、價值創造的途徑
第九章 創造價值的管理
一、公司價值評估的方法
1、貼現現金流估價法
現金流量折現模型
股權估價與公司估價
2、相對估價
可供選擇的乘數
其他可能的乘數
關於可比公司的選擇
調整現值法
企業並購決策
協同效益
協同效益的來源
收入上升
成本下降
稅負利得
多角合並能夠創造價值嗎？
問題的提出
全球資本市場的事實
價值創造的意義
如果不能創造價值
1、目標的演化
2、會計利潤指標的缺陷
ROE
ROE存在的問題
利潤管理的缺陷---安然的例子
利潤管理的手段
１、附加市場價值（MVA）
說明
2000年最大的價值創造公司
2000年最大的價值破壞公司
2、經濟增加值（EVA）
EVA與會計淨利潤的差異
EVA與公司價值
3、其他價值創造指標
EVA與MVA
基於MVA的思考
價值創造的基本途徑
基於理財活動的思路
結論
影響預期ROIC的因素分解
KWW公司案例
97經營計劃
管理資產負債表（單位：萬元）
利潤表（單位：萬元）
業績比較分析
業績評價
原因——過多使用營運資本
強調價值創造的意義
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