套期保值策略課件(PPT 63頁)

3套期保值（Hedge）策略
§1套期保值基本方法
套期保值的作用
套期保值基本原理
套期保值操作原則
套期保值分類
靜態套期保值分析的假設前提
空頭（Short）和多頭（ Long）套期保值
套期保值策略選擇原則
空頭套期保值實例
空頭套期保值圖解
空頭套期保值實例（續）
多頭套期保值實例
多頭套期保值圖解
多頭套期保值實例（續）
基於目標價格的套期保值
套期保值：經銷商的視角
套期保值爭論
讚成觀點
反對觀點
套期保值的可能結果
影響套期保值效果的因素
時間差異影響
地點差異影響
§2基差與基差風險
回憶：期貨價格收斂於現貨價格
基差
基差風險（ Basis Risk ）
基差風險的成因
04年10月6日紐約商品交易所石油收盤價
考慮基差風險的套期保值效果
基差變化的套期保值效果
套期保值的基差風險
補充：交叉套期保值
交叉套期保值（續）
選擇合約
多頭套期保值基差風險：實例
基差交易
叫價交易
場外交易
場外交易步驟
基差交易、叫價交易、場外交易比較
§3動態套期保值
動態套期保值的含義
動態套期保值特征
最佳套期比率（Optimal hedge ratio）
最優套期保值比率：數學推導
最優套期保值比率：數學推導（續）
套期保值比率與套期保值風險：微笑曲線
最佳套期保值比率的幾何意義
最佳套期合約數量
套期保值效果
最佳套期比率：實例
套期保值現代觀點：動態套期保值
動態套期保值操作原則
動態套期保值注意事項
滾動(rolling)套期保值
本章小結

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