中國煤炭行業分析報告(PDF 32頁）

Ⅰ 當季概覽..1
Ⅱ 供求分析..2
一、煤炭市場運行情況 . 2
（一）煤礦事故多發、煤礦停產限產政策減緩了煤炭供給增速 .. 2
（二）下遊煤炭需求繼續不振，煤炭銷量增速繼續回落 ... 2
（三）鐵路和港口煤炭運量繼續同比下降，但下降幅度縮小 .... 4
（四）產業鏈各環節庫存仍呈持續上漲的態勢，未見明顯好轉 .. 5
（五）煤炭市場價格止跌企穩，9 月下旬煤炭價格有小幅上調.. 6
二、煤炭行業進出口情況 .... 6
（一）季節性因素對煤炭消費的支撐作用減弱，國際動力煤價格小幅下調 .. 6
（二）煤炭進口量連續三個月明顯回落，進口資源對國內市場的壓力減輕 .. 7
（三）在限製資源性產品出口的政策約束下，煤炭出口繼續保持低位 . 8
三、煤炭投資情況 8
四、煤炭行業經營情況 . 9
（一）煤炭行業銷售收入小幅增長，利潤出現明顯下降 ... 9
（二）應收賬款、產成品資金占用大幅增加，資金回款難度增加 .... 10
Ⅲ 趨勢預測.10
一、能源結構調整加快，煤炭發展空間受限 .. 10
二、國內經濟緩中趨穩態勢顯現，市場環境有望改善 .... 11
三、耗煤行業生產有所好轉，消費需求小幅回升 ... 12
（一）火電煤炭消費將有所反彈 .. 12
（二）主要耗煤產業需求穩定增長 12
（三）“去庫存”製約煤炭消費增幅.... 12
四、供給能力持續提高，產能過剩成為常態 .. 13
五、流動性刺激有限，煤炭價格難以大漲 .... 13
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