基於戰略的報表分析新思維-哈佛分析框架(PPT 70頁)

基於戰略的報表分析新思維哈佛分析框架
研討要點與目的
哈佛分析框架
哈佛分析框架
行業特征分析
行業生命周期分析
不同生命周期的特性
行業獲利能力分析
Dell過去10年的市場占有率
Dell上市後的銷售業績
Dell-過去5年總資本報酬率
Dell Computer—淨利潤 & 經營性現金流量
Dell Computer—流動比率
Dell Computer—存貨周轉天數
Dell Computer—應收賬款周轉天數
Dell Computer—應付賬款周轉天數
Dell —現金轉化周期Other People’s Money
Dell Computer—雇傭人數
研發比例: Dell, IBM, HP
銷售及管理費用比率: Dell, IBM, HP
Dell: R&D, SG&A變動趨勢
Dell的秘密: 低成本戰略
個人電腦行業的價值鏈
Microsoft 收入增長趨勢1985—1.4; 2004--368
Microsoft 淨利潤增長趨勢1985—0.4; 2004--90
Microsoft: 差異化戰略的完美模式Quality of Earnings, Quality of Assets, Cash Flow
Microsoft: 營業收入與淨利潤
Microsoft: R & D
Microsoft: 廣告促銷支出
Microsoft: 遞延收入
Microsoft: 資產總額、現金及短期投資
Microsoft: 應收賬款及存貨
Microsoft: 固定資產、長期投資、商譽
Microsoft: 經營活動現金流量
Microsoft的秘密:差異化戰略
2004年世界十大最有價值品牌Business Week, Aug.2.2004
微軟最新動態（2004.7.20)
微軟中國的表現---《中國證券報》2004.7.17
會計分析步驟及方法
辨認危險信號
消除會計信息失真
財務分析
傳統資產負債表的作用---Assessing Liquidity and Operational Efficiency
管理資產負債表的作用---Assessing Liquidity and Operational Efficiency
評價流動性和財務風險的現代方法--匹配戰略（Matching Strategy)
中國上市公司資本結構狀況(肖作平，2004）
ROE的分解---辨認盈利能力的驅動因素
The Structure of ROE for 5 Firms in Different Sectors (1999)
中國5家上市公司ROE指標分解 (2002)
Top Ten Value CreatorsMV=Market Capitalization – Invested Capital
Top Ten Value Destroyers
價值創造的驅動因素
會計利潤 v.s 經濟利潤
加權資本成本(WACC)
MVA v.s EVA
基於MVA和EVA的財務戰略矩陣
現金流量分析
Ｘerox—Sales v.s. Cash Flow
成本與風險傳導
風險的傳導與放大
風險傳導效應
報表分析與業績管理Kaplan & Norton’s Balanced Scorecard
經營戰略與業績評價
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