中國A股策略布局(PDF 33頁)

小市值股票或將麵臨下行壓力
我們認為2014 年不具備2013 年成長股和小盤股普漲的背景，主要因為（1）
經濟層麵存在不確定性；（2）資金麵可能較2013 年偏緊；（3）預計改革
政策催化劑將告一段落。我們認為，在當下基金對於小盤股和成長股持倉過
於集中的情況下，宏觀環境的變化以及IPO 開閘之後帶來的供給層麵的壓力，
將使得小盤股估值承壓，之後成長股表現將顯著分化。
成長股中建議關注電子行業（主要是LED）以及環保（汙水）的投資機會
我們認為2014 年成長股選擇需要考慮行業空間、行業景氣上行的催化劑、業
績的支撐以及估值等因素。LED 家用照明領域需求2014 年或將在政策以及價
格支撐下快速提升，而海外市場需求同樣麵臨快速增長的可能；環保行業在
政策支撐下，未來外延式擴張有望加速，這應能解決區域發展瓶頸問題，同
時提升行業估值與業績。
傳統產業中三條主線尋找相對優勢行業
（1）我們認為景氣見底回升的板塊值得重點關注，例如休閑服行業；（2）
景氣平穩的低估值版塊如果存在催化劑，未來估值有望隨著機構調倉而提升，
例如家電和汽車；（3）政府投資支撐下景氣回升的行業未來同樣值得關注，
例如鐵路設備以及電氣設備中的配網投資方向等。
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