借殼上市途徑估值與案例分析課件(PPT 60頁)

上海股權托管交易中心
朝陽產業掀起並購浪潮
跨國並購風起雲湧
整體上市方興未艾
券商借殼上市熱成市場新題材
2006年，資本市場騰飛的一年
今後數年我國資本市場仍有巨大的發展潛力
國際經驗：證券業業績與資本市場的發展正相關
國際經驗：資本市場發展推動券商估值上升
2006年中國券商各項業務全麵開花
券商上市：絕對的正價值
直接上市：經曆多年熊市的券商無法承受之重
借殼上市：強大的控製力
借殼上市基本步驟分析
借殼對象資產負債置出主要方案
借殼券商資產負債置入主要方案
市盈率估值法
可比市淨率估值法
絕對市淨率估值法（一）
絕對市淨率估值法（二）
相對市值估值法（一）
相對市值估值法（二）
殼資源概述
殼資源載體價值構成
殼資源價值的相關因素
殼資源估值方法—割差法
殼資源估值方法—市場比較法
殼資源估值方法—貼現法
借殼方—廣發證券
上市公司— S延邊路
交易結構—回購注銷+增發換股
交易估值—相對市值估值法(一)
交易估值—相對市值估值法（二）
借殼方—國金證券
上市公司— S成建投
交易結構—資產置換+定向增發，長期意在整體上市（一）
交易結構—資產置換+定向增發，長期意在整體上市（二）
交易估值—絕對市淨率估值法（一）
交易估值—絕對市淨率估值法（二）
借殼方—海通證券
上市公司— 都市股份
交易結構—製造淨殼+縮股並入+做大淨資產三步走(一)
交易結構—製造淨殼+縮股並入+做大淨資產三步走(二)
交易結構—製造淨殼+縮股並入+做大淨資產三步走(三)
交易估值—市盈率估值法(一)
交易估值—市盈率估值法(二)
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