公司價值分析培訓課件(PPT 122頁)

第二節 資本結構——企業價值與股權價值
1. 資本結構決策是否增加公司價值——經典MM定理的證明
MM定理的假設條件
MM定理Ⅰ
例子p227
甲、乙企業價值評估表
構造套利組合如下
分析
MM定理Ⅱ
MM定理考慮公司稅後的修正
例 （稅率30%）
MM定理同時考慮公司稅和個人稅後的修正
2. 考慮財務困境成本的資本結構權衡理論
破產成本
未發生破產時的財務困境成本
綜合考慮稅收和財務困境成本的資本結構權衡理論（trade-off theory）
3. 考慮不對稱信息的融資順序理論
第三節 股權結構與股權分置改革
股權分置的曆史和發展
股權分置的曆史和發展
1. 股權分置的危害
融資饑渴症
融資饑渴症形成的原因
2. 股權分置改革中對價支付的法律依據和經濟學解釋
3. 股權分置改革完成後中國資本市場正在發生的變化
第四節 上市公司的發展能力分析
1.公司獲利能力分析：行業選擇的影響
現有企業之間的競爭程度
新入企業的威脅
企業的談判地位
2.公司競爭地位分析
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