公司的價值評估概述(PPT 48頁)

帳麵價值法
折現現金流量法
相對價值評估法
單元六 公司的價值評估
一、帳麵價值法
帳麵價值法的特點
二、折現現金流量法
（一）股權評價模式
1、股息貼現模式——一般模型
1、股息貼現模式 ——模型的具體形式
（1）穩定增長模型
（2）兩階段紅利貼現模型
兩階段模型股票的價值
（3）三階段紅利貼現模型
三階段模型股票的價值
思考
1、先計算各年的現金流量
2、將各年的現金流量折成現值
各階段現金流量折現應注意的問題
無限期壽命的處理
2、權益自由現金流量評價模式
權益自由現金流=公司現金流量-債權人現金流量
權益自由現金流（FCFE）
權益自由現金流估價模型
（1）穩定增長的FCFE模型
（2）兩階段FCFE模型
（二）公司評價模式
（１）公司自由現金流量的計算
（2）公司估價模型
FCFF穩定增長模型
FCFF非固定增長模型
分析
三、相對價值評估法
1、市盈率的計算和決定因素（穩定增長公司）
運用市盈率應注意的問題
2、市價對帳麵價值比率（PBV）——穩定增長企業
PBV的決定因素
PBV比率的應用
運用市淨率應注意的問題
3、市價/收入比率模型——穩定增長企業
運用市價/收入比率模型應注意的問題
修正的市價比率
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