中國債券市場形勢分析報告(PDF 37頁)

一、基本麵 ...... 1
（一）經濟開局不利，製造業進入收縮狀態 . 1
（二）食品價格明顯放緩，物價漲幅跌破1%........ 3
（三）經濟增長仍在築底，物價上漲動力不大 ....... 4
二、資金麵 ...... 6
（一）貨幣供應量大幅回落，央行貨幣政策保持中性 ....... 6
（二）社會融資量環比上升，人民幣貸款超預期 .... 7
（三）銀行間市場利率有所下行，公開市場小幅淨投放 .... 9
（四）貨幣供給回落需求平穩，市場流動性較寬鬆 ........ 10
三、債券一級市場 ... 12
（一）發行隻數、發行規模雙升..... 12
（二）發行利率整體下行 .... 14
（三）債券到期量減少、淨融資量有所增加 ........ 15
（四）債市供需兩旺，發行利率整體下行 .. 16
四、債券二級市場 ... 18
（一）債市震蕩上行，成交量大幅上升 ..... 18
（二）利率債 . 19
（三）信用債 . 23
（四）央行投放流動性，債市重新走牛 ..... 30
五、展望........ 32
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