資本成本培訓課件(PPT 73頁)

第六章　資本成本
本章概述
第一節　資本成本概述
（二）資本成本的概念的兩個方麵
1.公司資本成本
2.投資項目的資本成本
3. 公司資本成本和項目資本成本的區別
二、資本成本的用途
第二節 普通股成本的估計
一、資本資產定價模型
【教材例6-1】
（二）無風險利率的估計
2.選擇票麵利率或到期收益率
3.選擇名義利率或實際利率
（2）決策分析的基本原則
【計算分析題】
解法1：將名義現金流量用名義折現率進行折現。
解法2：將實際現金流量用實際折現率進行折現.
（3）實務中的處理方式
（三）貝塔值的估計
3.使用曆史β值估計權益資本的前提
（四）市場風險溢價的估計
2.權益市場收益率的估計
二、股利增長模型
2.可持續增長率
【教材例6-4】
3.采用證券分析師的預測
三、債券收益加風險溢價法
第三節 債務成本的估計
二、債務成本估計的方法
【教材例6-6】
2.可比公司法
3.風險調整法
4.財務比率法
（二）稅後債務成本
三、優先股成本的估計
第四節 加權平均資本成本
計算分析題
答案
二、發行成本的影響
【教材例6-10】
【答案】
三、影響資本成本的因素
[例題]
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