企業家報酬決定的綜合分析模型.doc7

摘要大量的研究從不同的角度揭示了企業家報酬的決定標準，但這些研究結論並不能很好地解釋現實中的企業家報酬現象。我們從企業的契約特性和所有者與企業家之間委托代理關係出發，選擇新的邏輯起點，構建了企業家報酬決定的綜合分析模型，它包含了決定企業家報酬決定的基準因素和調整因素。論文最後根據此來認識別進一步研究的方向。

關鍵詞企業家報酬決定標準綜合分析模型

1．引言

進入90年代圍繞著我國國有企業改革的核心問題，理論界形成了“產權論”、“外部環境論”和“超產權論”三派觀點。三種觀點對於國有企業改革中心的認識是有差異的，但都認識到對企業家的管理對企業效率的重要作用，從而使得對企業家管理的研究也越來越得到學術界的關注。企業家報酬是對企業家管理的一個重要方麵。

國內有大量文獻對企業家報酬契約、年薪製、持股製、期權製度、遠期報酬製度進行研究（林長泉,1998；魏剛,2000；劉洪、趙曙明,2000；中國企業家協會，2000；勞動和社保部工資所,1999）,但深入係統地對企業家報酬決定理論的研究還很少見。國外自經理革命開始至今，對管理者尤其是高層管理者—企業家報酬的研究已引起經濟學家、會計學家、心理學家、18新利真人网 管理專家和戰略規劃者的廣泛關注。研究線索主要包括：①代理理論。基於最優企業家契約應當把企業家報酬與企業業績緊密結合起來的假設，大量的研究揭示企業家報酬對企業業績敏感性（Coughlan，1985；Finkelstein，1989；Jensen，1990；Conyon，1994；Conyon,1995；Rajaram,1999）。研究的結果並沒有發現很強的報酬業績敏感性，顯然離人們想象的結果有很大差距，令這些著名的代理理論家感到失望，因而建議拋開代理理論的框架來研究影響企業家報酬的因素（Jenson and Murphy,1990）。②勞動經濟學家用市場的力量來解釋企業家報酬的決定(Fama,1980;Linden,1995；Ezzamel and Watson，1998)。③18新利真人网 管理專家從人力資本特性（Agarwal,1981;Tosi and Gomez-Mejia, 1989; Hill, 1991; Gibbs,1995）、企業家職位標準和管理層級（Lazear，1981;Frank,1995；Raine,1996）以及工作評價、崗位評估(Hay ,1984)來說明企業家報酬的決定。④組織行為學家（Baysinger，1990；Hoskisson,1992；Nevis,1995）從行為的標準來說明企業家的報酬決定，主張根據企業家發生的行為來決定企業家報酬。⑤還有學者從企業特征和治理結構（Sriharan,1996;Tolia,1997;Eriksson,2000）等角度對企業家報酬決定進行研究。他們認為企業所處的環境、企業的技術特征、所有權結構、董事會的構成都對企業家報酬水平和結構構成重要影響。

從總體上看，這些研究從不同的角度對企業家報酬作了解釋，從根本上增強了對企業家報酬現象的理解，大大推動了企業家報酬理論的發展。但是，這個領域仍然陷於對企業家報酬實踐提供解釋和指導的爭論的包圍之中，每一方用相同的數據和常常相同的檢驗方法來得出對自己觀點的支持，特別地，大多數文獻集中於某種單獨的因素對企業家報酬的決定（影響）分析，而缺乏多重變量分析，缺乏係統、全麵的分析；研究隻注重經濟因素，而忽視了社會因素對企業家群體的特殊作用；研究中表現出因果關係的“單向性”，即研究大多集中關注報酬作為因變量，用決定因素和預測變量作為自變量。這種“單向性”忽略了企業家報酬、企業家行為和所有者之間的互動關係。因此，盡管國外對企業家報酬的研究已有 70 多年曆史，並積累了大量文獻，但這些研究並沒有很好地解決這一問題，直接導致國外很多人也對企業家報酬問題感到困惑，大公司老總的薪酬問題也得不到很好的解決，以致於著名管理學家彼得· F ·德魯克指出，“毫無疑問肯定有一種更好的確定薪水的辦法”。顯然，對企業家報酬決定的研究仍然很有必要，這也是國外對此問題研究方興未艾的原因所在。
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