企業績效與薪酬契約(PDF 13頁)

內容提要：通過將高級經理人員的薪酬與企業績效相聯係的契約設計可在一定程度上約
束經理人員的的懈怠行為。因此，國內許多文獻將經理薪酬與公司業績之間的低相關或弱相
關解釋為我國上市公司對高級經理的激勵無效。但是，本文依據最優契約論的思想，指出我
國上市公司目前不依賴於企業績效的高級經理人員貨幣性薪酬水平是對上市公司客觀經營
環境（包括政府幹預、大股東侵占和盈餘管理等多個方麵）的反映，仍然符合股東利益最大
化的最優契約設計原則。本文實證檢驗的結果支持上述假設。
關鍵詞：最優契約論 貨幣性薪酬 激勵
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