價值評估基礎(PPT 36頁)

第二講
價值評估基礎
時間價值與現金流量
時間價值
不承擔任何風險，扣除通貨膨脹補償後隨時間推移而增加的價值。

現金流量 cash flow
用來反映每一時點上現金流動的方向（流入還是流出）和數量，現金流量可以用現金流量圖來表示。
單利和複利
單利
計息期內僅最初的本金作為計息的基礎，各期利息不計息。
例：投資1000元，年收益率10％
1年後得到＝1000×(1＋10％)＝1100元
2年後得到＝1000×(1＋10％＋10％)＝1200元

我們在銀行的多年期定期存款就是如此。
單利和複利
複利
計息期內不僅本金計息，各期利息收入也轉化為本金在以後各期計息。
例：投資1000元，年收益率10％
1年後收益＝1000元×(1＋10%)＝1100元
2年後收益＝1000元×(1+10%)(1+10%)＝1210元
與單利相比，多了10元。這是第一年得到的100元投資收益在第二年按照10％的收益率產生收益的結果。
基本符號
FVt：t時期終點時的終值
PV： 現值
r： 一時期內的收益率
t： 時期數
CF： 現金流量

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