經理的股票期權及激勵機製(ppt 40頁)

經理的股票期權及激勵機製目錄：
一、股票期權的理論基礎
二、股票期權製的產生和與發展
三、股票期權的效應分析
四、股票期權製實施的幾個要素
五、股票期權製實施中存在的的問題
六、我國實施股票期權製的幾大障礙
七、股票期權製在我國實施的政策建議

經理的股票期權及激勵機製內容提要：
一、股票期權的理論基礎
（一）理論基礎之一：委托代理理論
1、委托代理產生的原因：兩權分離
2、管理者與所有者的利益偏差：目標及努力程度
時間性問題
風險偏好問題
資產濫用問題
3、代理成本：監督與激勵成本；擔保成本；剩餘損失。
4、降低代理成本的途徑：監督與激勵
（二）理論基礎之二：企業契約理論與團隊理論
1、企業是一係列合約的聯結體，滿足相關利益者價值最大化是現代企業的基本目標
2、企業取代市場是為了節約交易費用，所節約的交易費用可由各合約人共同分享
3、團隊中存在“免費搭便車者”，所以需要監督者（管理層），誰(所有者)來監督監督者，用什麼手段來監督（激勵和懲罰）
（三）基礎理論之三：人力資本及其專用性
人力資本產權具有五大特征：一是人力資本的個人私有性，決定了人力資本天然歸屬於勞動者個人；二是人力資本的價值具有不確定性；三是人力資本是能動資本，激勵比壓榨更好；四是人力資本具有專用性；五是人力資本具有群體性。
股票期權將人力資本所有者的部分預期收益“抵押”在企業之中，能有效地解決人力資本所有者的道德風險問題，也使人力資本所有者擁有剩餘索取權。

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