經理層激勵.doc10

經營績效關係的實證研究

中國通商控股有限公司研發部魏剛

河南大學經貿學院楊乃鴿

當公司經理與股東之間不存在信息的不對稱，且他們之間的報酬——績效契約是完全的，即股東能夠告訴他們在每種狀態下應采取的行動，那麼激勵性契約就沒有必要存在了。但是現實的市場是不完美的，公司經理存在道德風險和逆向選擇問題，代理成本的產生是不可避免的。對於追求財富最大化的股東來說，為了最大程度減少代理成本，就要和經理簽訂報酬——績效契約，從而激勵經理選擇和實施可以增加他們財富的活動。

問題的提出

自1978年以來，我國在企業高級管理者的報酬——績效契約上先後進行了一係列的改革，從傳統的計劃經濟體製下的吃“大鍋飯”向市場經濟體製下的分配製度轉軌。但是，由於政策環境、經濟環境、社會文化和企
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