煤炭行業月報-庫存基本合理、煤價高位波動(pdf 32頁)

一、煤炭產量數據：供過於求還是供不應求？…………...........5
1、令人迷惑的煤炭產量…………………….......5
2、煤炭供給結構分析……………………...........5
二、不用過分擔心庫存…………………….........6
1、合理的煤炭社會庫存量？……………………6
2、沿用美國45 天的庫存標準，我國煤炭庫存嚴重不足…………...............6
3、我國合理庫存天數25 天：目前庫存基本合理…………........7
4、上下遊庫存情況分析…………………….......8
5、社會庫存持續增加反映煤市向供求平衡過渡…………....... 10
6、庫存增加對煤炭價格的影響：國際國內截然相反的現象…………....... 11
三、煤炭運輸分析……………………...............12
1、鐵路運輸：出現偏緊的現象………….................................. 12
2、港口運輸：與鐵路運輸基本匹配…………........ 13
四、煤炭下遊行業分析…………………….......13
1、下遊產量增速10%以上……………………. 13
2、下遊行業利潤保持增長…………………….. 15
五、煤炭價格分析……………………...............16
1、國內市場煤炭價格分析…………………….. 16
2、煤炭企業煤價分析……………………......... 18
3、澳大利亞BJ 現貨價格分析………….................................... 19
六、煤炭進出口分析……………………...........20
1、煤炭進口分析：進口大幅度增長………….......................... 20
2、煤炭出口分析：同比下降…………...................................... 22
七、煤炭行業經營形勢…………………….......23
1、煤炭行業整體經營形勢：利潤小幅增長…………............... 23
2、山西煤炭集團企業經營形勢：業績出現分化…………....... 24
八、煤炭板塊走勢分析…………………….......25
1、國內煤炭板塊走勢分析…………………….. 25
2、國際煤炭板塊走勢分析…………………….. 26
九、投資策略……………………....27
十、重點公司點評……………………...............28
1、蘭花科創（強烈推薦—A）：煤、化工產業比翼齊飛………….............. 28
2、國陽新能（強烈推薦—A）：持續收購煤礦………….......... 29
3、神火股份（強烈推薦—A）：煤電鋁一體化+在建項目逐步投產............... 29
4、兗州煤業（推薦—A）：收購資產+新建項目投產…………. 30
5、山西焦化（推薦—A）：完整的焦化產業鏈………….......... 30
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