傳統定價理論與實踐.ppt28

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第二章 傳統定價理論與實踐

（吳世農/廈門大學）
Chapter 2 Traditional Approaches to Assets Pricing: Theory & Practice

(Wu Shinong/XiaMen University)
第二章 傳統定價理論與實踐 （吳世農/廈門大學） Chapter 2 Traditional Approaches to Assets Pricing: Theory & Practice (WSN/XMU)
一、證券資產定價的傳統思想

A cow is for her milk,
A hen for her eggs,
And a stock, by heck, for her dividends.
An orchard for fruit,
Bees for their honey,
And a stock, besides, for their dividend.

證券資產的內在價值由資產（證券）種類、盈利程度、資產結構、公司經營管理水平和增長狀況等因素所決定，其中決定證券內在價值的關鍵因素是公司未來的盈利能力。

二、證券資產傳統定價的基本模型

1、股利定價模型：一般定價模型

Ｐ0＝∑nt=1 Ｄt／（１＋Ｋ）t＋Ｐn／（１＋Ｋ）n (t=1, 2, ..., n)

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