化纖行業-狀況好轉但仍在低穀徘徊(pdf 10頁)

投資要點：
行業結構性矛盾日益突出，使行業效益達到高峰值後持續下滑，令化纖行業處境艱難，行業增收不增利特征明顯，毛利率及利潤率降至近年來最低。
盡管產業結構調整初見成效，企業的平均規模和平均收入等有所提高，產量增速和固定資產投資增速下降，同時，原料價格也低於上年同期水平、成本壓力減小，但因為供求關係的嚴重失衡，行業微利狀況短期內難有根本改變，依然在低穀中徘徊。
行業的痼疾非一日而就，產業結構的調整尚需時日，目前的行業處於轉折期的低穀，行業狀況進一步惡化的可能性也不存在，畢竟在效益下滑的同時產業的結構性調整也在進行著並且初見成效，但向上拐點的出現還需要耐心等待。同樣需要等待的還有行業走出低穀後的投資機會。
但個別公司也不乏相對的亮點，可以持續關注，如產能擴張、資產收購、業績恢複增長的山東海龍（G 海龍）、山西三維和雲維股份（G 雲維）。維持G 海龍和G 雲維的謹慎增持的投資建議不變，上調山西三維的投資建議為增持。
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