套利定價理論與市場的有效性分析(ppt 38頁)

套利定價理論與市場的有效性分析目錄：
一、套利定價理論
二、套利定價理論的假定前提
三、充分分散化的資產組合
四、充分分散化的幾何表達
五、不同貝塔值的風險溢價與貝塔成比例
六、套利定價與CAPM理論

套利定價理論與市場的有效性分析內容簡介：
最早由美國學者斯蒂芬·羅斯於1976年提出，這一理論的結論與CAPM模型一樣，也表明證券的風險與收益之間存在著線性關係，證券的風險最大，其收益則越高。但是，套利定價理論的假定與推導過程與CAPM模型很不同，羅斯並沒有假定投資者都是厭惡風險的，也沒有假定投資者是根據均值-方差的原則行事的。他認為，期望收益與風險之所以存在正比例關係，是因為在市場中已沒有套利的機會。
在這個非等權重的資產組合中權重最大的一隻股票的頭寸隻占全部資產的0.2%，即占全部資產的1%的0.2。我們的結論是，隻要資產組合是充分分散化的，無論是不是等權重的，非係統風險都會被分散掉。

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