中國A股策略周報-溫和的聲調，嚴峻的未來(PDF 6)

人民幣彙率成為調控政策重心。對央行《二季度貨幣
政策執行報告》提出要適當發揮彙率調節的獨特作用
可以判斷，在持續擴大的貿易順差和美聯儲暫停加息
的因素推動下,人民幣彙率升值速度將適度加快,但考
慮到我國經濟主體的承受能力和國際遊資衝擊的風
險，人民幣大幅升值的可能性不大。
宏觀調控政策真正拉開了由點到麵，由針對表象矛盾
到解決內在矛盾，由強調內部平衡到追求內外均衡，
由傳達預期信息到狠抓政策落實的序幕。
溫和的聲調，嚴峻的未來是對當前A 股市場最貼切的
形容。上證綜指在經曆快速下跌之後，上周出現小幅
反彈至1605.93 點，累計漲幅為3.78%，也印證了我
們上周的策略觀點：市場開始出現一縷曙光，反彈有
望出現。但是我們認為市場短期出現的“溫和的聲調”
難以掩蓋“嚴峻的未來”，當前的A 股市場依然處於“休
息的季節”。
..............................