國泰君安_行業研究_零售行業10月月報（pdf 9）

投資要點：
商務部監測顯示，今年“十一”黃金周7 天，全國市場供應充足，需求旺盛，
實現社會消費品零售總額約3000 億元，比去年同期增長14.5%。統計數
據表明，城鄉居民消費呈現持續穩定增長態勢，零售行業景氣度不斷攀升。
06 年9 月12 日，商務部、發改委、公安部、稅務總局、工商總局聯合發
布了《零售商促銷行為管理辦法》。此管理辦法的出台，一方麵將加大保
護消費者權益的力度，另一方麵，將推動商業企業競爭秩序走向規範，促
進零售企業健康有序發展。
近日，商務部發布了《國內貿易發展“十一五”規劃》。規劃明確提出“十
一五”發展目標：“十一五”期間我國社會消費品零售總額年均實際增長約
11%；批發零售貿易和餐飲業增加值年均實際增長約9％，占ＧＤＰ的10
％左右；形成15 至20 家具有全國影響力和一定國際競爭力的大型國內貿
易企業及一批區域性龍頭企業。
新世界(600628)：“十一”黃金周期間，公司屬下的新世界城營業額較去
年同期增長近60%。經過布局調整，公司下半年收入和利潤增長應比上半
年強勁，但由於公司即將實施對大股東的定向增發，公司增長潛力可能推
遲到增發後釋放。為此我們維持原盈利預期，投資評級繼續為“增持”。
百聯股份（600631）：公司所屬上海奧特萊斯品牌折扣店十一期間銷售火
爆。我們預計此項目投資回報期將大大縮短。隨著公司奧特萊斯品牌折扣
店的成功經營，百聯世貿廣場二期、五角場又一城購物中心、一百商城、
長沙東方商廈和寧波東方商廈的陸續開業，公司銷售和利潤將邁上新的台
階。我們對百聯股份的長期發展看好，對其投資評級繼續為“增持”。
武漢中百（000759）：公司計劃發行3 億元短期融資券，對全年業績影響
不大。近日公司發布預增公告，預計三季度業績同比增長50％—100%。
我們認為，隨著倉儲超市擴張步伐加大，公司未來幾年的經營業績將保持
約30%的高速度增長。鑒於公司良好發展前景，我們對公司的投資評級繼
續為“增持
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