裝備製造業仍是行業投資主題PDF20

投資要點
◆全球機械行業處於景氣上升周期，主要市場機械行業指數近
期表現優於當地市場，企業二季度訂單充足，產能利用率處於
曆史高位。由於中國具有市場和成本兩個優勢，國際巨頭紛紛
在華投資建廠，整個產業向中國轉移的步伐加速，國際景氣傳
入我國。
◆近期，中國政府鼓勵先進裝備製造業的政策不斷湧現，配套
政策逐漸細化、完善。“十一五”規劃預示著中國經濟將進入新
一輪的發展周期，基礎建設投資將首先啟動。我們相信在未來
幾年機械行業的景氣度維持在較高水平，行業投資價值近期開
始顯現。
◆影響整個行業因素的未來走勢漸趨明朗：固定資產投資增速
回落有限；鋼材價格雖有所反彈，但近期上升空間不大；人民
幣升值壓力仍在，不過隨著對外貿易逆差的縮小，會有所緩解。
盡管對行業整體的評級仍為“中性”，我們看好其中幾個細分行
業。機床工具的評級由“中性”調為“增持”，港口機械行業維
持“增持”評級。由於工程機械行業公司繁雜，盈利水平良莠
不齊，對行業整體評級仍為“中性”，但是我們看好其中龍頭公
司的投資價值，如安徽合力，桂柳工A，中聯重科。
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