華夏基金周報—客戶版

華夏基金周訊

l預計市場有望進一步反彈
一、上周市場回顧
1、大勢回顧：
上周市場呈現探底反彈走勢，周二市場大幅下跌，創出調整以來的新低，但周四又出現強勁反彈，全周上海綜指共下跌9點或0.6%，深圳成指則上漲35點或1%。
2、板塊分析：
上周市場漲幅居前的個股主要以莊股為主，如紫光古漢、ST億安、深深房等等，受深圳中小企業板的刺激，浙江醫藥等醫藥股在周五大幅上漲；受閩發證券有關事件的影響，洪都航空、黑牡丹、雙鶴藥業等個股居於跌幅榜前列。
二、本周市場展望
市場經過一定幅度與時間的調整之後，在1500點之上顯示出一定的反彈動力，同時宏觀調控的效果也已經初步顯現，進一步采取緊縮措施的可能性正在降低，在這種背景下，預計市場有望進一步反彈。
l 長線投資者仍可逢低吸納收益率有一定優勢的中短期債券
上周債市消息麵較為平靜，四期國債發行收益率基本符合市場預期，對二級市場信心有支持作用，交易所債市繼續反彈。滬市國債指數上漲0.9%，其中中長期債上漲較多，浮息債見底反彈。滬市企債指數上漲0.44%，長期債表現較好，浮息債表現較差。中信銀行間債券指數下跌0.5%。
上周上證A股指數下跌0.6%，大部分轉債價格有所上漲，其中龍電轉債、民生轉債跌幅超過1%，銅都、雅戈轉債漲幅超過3%。
主要由於石油價格和蔬菜、部分電器價格的變化，同時上遊物價向下遊傳導的壓力較大，二季度工業品出廠價格和居民消費價格形勢比較嚴峻。物價上漲會使升息預期加強，從而對債市形成壓製，但對與固息債利差合理的浮息債較為有利。6月1日基金法實施，部分基金投資於20%債券的比例限製可以取消，對債市有一定不利影響。投資者應注意控製風險，長線投資者仍可逢低吸納收益率有一定優勢的中短期債券。
l 財經要聞
"防熱"與"升溫"並舉 中央宏觀調控政策顯成效
中央采取的一係列宏觀調控政策措施引起廣泛關注：在對一些過度投資的行業及增長過快的固定資產投資采取近乎嚴厲的“控製”措施的同時，農業和糧食生產等一些領域則被給予了前所未有的“加強”。
種種跡象表明，“防熱”與“升溫”是當前宏觀調控政策的兩個“關鍵詞”。
是結構性調控，而非全麵緊縮
隨著時間的推移，固定資產投資增速開始從高位持續回落，正朝著宏觀調控期望的方向發展。當“嚴厲控製措施會造成經濟大起大落”的擔心逐漸消散時，人們越來越清晰地看到了當前宏觀調控的兩個“重點”：既要“防熱”，控製部分行業投資過快增長；又要“升溫”，加大對農業

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