兼並收購業務管理知識分析(PPT 86頁)

兼並收購業務管理知識分析(PPT 86頁)目錄：

第一節 並購的概念與類型
第二節 兼並收購程序
第三節 並購理論
第四節 反收購策略
第五節 杠杆收購與管理層收購
第六節 並購中的關鍵問題

兼並收購業務管理知識分析(PPT 86頁)簡介：

一、杠杆收購與管理層收購特點
（一）杠杆收購特點
1.不需要投入全部收購費用即可完成收購；
2.借款公司用自己的資產做擔保向銀行貸款；
3.收購風險高；
4.購並後，購並方出售被收購方的資產目的並 非都是支付利息；
5.購並方先從投資銀行借得一筆過渡性貨款去買股權，取得目標公司的控製權後，再以目標企業的資產作抵押，以目標公司的名義發行債券籌資償還貨款；
6.高風險與高回報並存。
（二）管理層收購特點
管理層收購(Management Buy-Outs，即MBO)是指：公司的經理層利用借貸所融資本或股權交易收購本公司的一種行為,從而引起公司所有權、控製權、剩餘索取權、資產等變化,以改變公司所有製結構。通過收購使企業的經營者變成了企業的所有者。
1、管理層收購：MBO的主要投資者是目標公司的經理和管理人員，他們往往對本公司非常了解，並有很強的經營管理能力。通過MBO，他們的身份由單一的經營者角色變為所有者與經營者合一的雙重身份。
2、MBO主要通過借貸融資來完成的，因此，MBO的財務由優先債（先償債務）、次級債（後償債務）與股權三者構成。目標公司存在潛在的管理效率提升空間。管理層是公司全方位信息的擁有者，公司隻有在具有良好的經濟效益和經營潛力的情況下，才會成為管理層的收購目標。
3、通常發生在擁有穩定的現金流量的成熟行業。MBO屬於杠杆收購，管理層必須首先進行債務融資，然後再用被收購企業的現金流量來償還債務。成熟企業一般現金流量比較穩定，有利於收購順利實施。

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