資產定價理論及其發展(PPT 68頁)

主要內容
導言：從凱恩斯的“選美理論”說起
1936，“選美理論”、 “空中樓閣”理論和股票投資
1936，“選美理論”和股票投資最早強調心理預期在投資決策中作用的經濟學家
“選美理論”和股票投資
1936，“選美理論”和股票投資最早強調心理預期在投資決策中作用的經濟學家
選美理論”和股票投資
本章內容
3.1 20世紀50年代以前的資產定價理論
3.2 20世紀50年代至80年代的資產定價理論
附錄
有效市場的定義
市場對新信息的各種反應
有效市場的分類
有效市場的三種類型
一則小故事講述了有效市場理論的無效：
3.3 20世紀80年代以後興起的行為金融學
3.3.2 行為金融學的微觀基礎
小測試
評價
投資者的心理與行為特征
投資者的心理與行為特征（續）
3.3.3 基於行為金融學的資產定價理論
一、行為金融理論的發展曆史
一、行為金融理論的發展曆史（續）
二、行為金融的理論基礎
例子
二、行為資產定價理論
金字塔式的行為資產組合
2、行為資本資產定價模型(BAPM)
3、BSV模型(Barberis，Shleffer，and Vishny，1998)
4.DHS模型(Daniel，Hirsheifer and Subramanyam，1998)
5.HS模型(Hong and Stein，1999)，又稱統一理論模型(unified theory model)
6.羊群效應模型(herd behavioral model)
實證檢驗
2.反向投資策略(contrary investment strategy)
3.動量交易策略(momentum trading strategy)
4.成本平均策略和時間分散化策略
3.3.4 行為金融學的局限和未來發展方向
本章重點知識小結

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