套利定價理論(PPT 54頁)

主要內容
第四章 套利定價理論APT
第一節 因素模型和套利 p54
單因素模型
單因素模型的一般表述
單因素模型下期望方差計算
市場模型——特殊的單因素模型
單因素模型下風險的解
多因素模型
多因素模型下證券或組合的期望方差協方差計算
套利和近似套利 p56
套利的定義
近似套利的定義
APT的研究思路
套利組合 p57
套利組合條件公式表示
對公式的說明
構建套利組合後的“處境”
套利定價方程
方程中λ的含義
套利定價模型的計算實例
新舊組合的比較
第二節 多因素定價模型的推導p59
對假設2的說明
因子載荷—矩陣形式
漸近套利機會—對假設5的說明
多因素模型下定價公式 p60
對定價公式的說明
定價公式中的因素風險溢價沒有經濟含義 p62
完全分散化 p63
對定義的說明
完全分散化證券組合的非因素風險等於0 p64
完全分散化下定價是精確的 p64
對定價公式中的λi解釋
單因素模型下?係數和敏感性的關係 p65
第三節 APT與CAPM的比較 p66
APT中敏感係數與CAPM中β係數的關係 p66
兩因素模型下公式的幾何圖形表示
兩因素模型下β係數與敏感係數的關係
APT比CAPM的選擇餘地大
多因素模型下的敏感係數與β係數的關係 p67
第四節 因素模型的因素數目和因素選擇 p68
因素的具體選擇
三組因素的共同特征

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